Wall Street sobre Tesla Inc. da señales contradictorias. Los analistas se muestran escépticos sobre el potencial de ganancias del fabricante de vehículos eléctricos este año, pero sus expectativas sobre el precio de las acciones de la compañía siguen aumentando.
«Tesla es verdaderamente única en los mercados de capitales», afirmó Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research. «Se parece más a una startup financiada por capital de riesgo que a una de capital público. Mientras la visión sea lo suficientemente audaz, la valoración impulsa los ingresos y el flujo de caja en lugar de los ingresos».
En los últimos 12 meses, el pronóstico promedio para los ingresos netos de Tesla en 2026 cayó un 56% a 6.100 millones de dólares desde el cierre del lunes de 14.100 millones de dólares. Sin embargo, durante el mismo período, los analistas redujeron su precio objetivo promedio de 12 meses para las acciones de Tesla de 337,99 dólares a 409,49 dólares. La acción cotiza alrededor de 433 dólares a las 9:46 a. m. del martes, muy por encima de las expectativas de Wall Street para dentro de un año.
La dinámica es «muy inusual», dijo Colas, porque los objetivos de precios más altos suelen coincidir con mejores estimaciones de ganancias, en lugar de expectativas más bajas. La compañía informará los resultados del cuarto trimestre y de todo el año el miércoles. Un representante de Tesla no respondió a una solicitud de comentarios.
Las acciones de Tesla, que alcanzaron un máximo histórico en diciembre antes de retroceder un poco, valen más de 195 veces sus ganancias esperadas durante los próximos 12 meses al cierre del lunes. Esa es la valoración más cara entre los gigantes tecnológicos de los Siete Magníficos, que cotizan a aproximadamente 29 veces las ganancias proyectadas. En comparación, sus pares más cercanos en el grupo son Apple Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Amazon.com Inc., todos los cuales tienen precios entre 25 y 30 veces las ganancias futuras.
Par también tiene el segundo múltiplo más alto de todo el índice S&P 500, sólo por detrás del objetivo de adquisición Warner Bros. Discovery Inc. y muy por delante del número tres Palantir Technologies Inc.
«Si la acción estuviera cerca de sus pares, podríamos inclinarnos a sugerir que el riesgo/recompensa es atractivo», escribió el analista de HSBC Mike Tyndall en una nota a sus clientes a principios de este mes. Sin embargo, los otros miembros de Mag Seven tienen «márgenes más altos, ganan más dinero» y todavía tienen un precio con un descuento significativo respecto a Tesla, añadió.
Para comprender cuán extravagante se ha vuelto la compañía, considere que todos los miembros de los Siete Magníficos han visto aumentar su precio objetivo durante el año pasado, pero solo las estimaciones de ganancias de Tesla han empeorado al mismo tiempo.
La perspectiva incorporada en el precio de las acciones de Tesla se ha convertido en un punto de discordia entre los inversores. Las acciones claramente están subiendo ante la perspectiva de ventas de vehículos eléctricos. Más bien, se trata principalmente de la visión del director ejecutivo Elon Musk de robots humanoides y automóviles sin conductor. Si bien estas son ciertamente áreas prometedoras para el crecimiento futuro, también son negocios en los que Tesla aún tiene que mostrar una rentabilidad real.
El potencial a largo plazo de Tesla será el centro de atención cuando Musk hable con Wall Street después del informe de ganancias de la compañía el miércoles por la tarde. La brecha entre valor y desempeño significa que la orientación del CEO es más importante que nunca. A medida que los fundamentos de la compañía se debilitan y las ventas de automóviles caen, los analistas quieren ver hasta dónde llegará en su intento de crear un negocio próspero en torno a vehículos autónomos y robots.
«La entrega ya no es importante», escribió el analista de Piper Sandler, Alexander Potter, en una nota a los clientes a principios de este mes después de que las ventas de vehículos de Tesla en el cuarto trimestre decepcionaran. «En cambio, el desempeño de TSLA en 2026 debería estar impulsado por el avance de la inteligencia artificial y la robótica».
Potter tiene una calificación de sobreponderación en las acciones de Tesla y un precio objetivo de 500 dólares, lo que implica una ganancia de alrededor del 15% en los próximos 12 meses. Pero «sin nuevas revelaciones, tememos que los inversores se centren nuevamente en las desventajas de las estimaciones a corto plazo», escribió Potter.
Esta tensión está en el centro del debate sobre la valoración de las acciones. Según George Gianarikas, analista de Canaccord Genuity, las «oportunidades de crecimiento generacional» en robótica, automatización y almacenamiento de energía hacen que valga la pena pagar el precio de Tesla.
De hecho, el cambio radical de estrategia de Tesla también hace que sea un caso raro que las ganancias proyectadas a menudo se desvíen marcadamente de los objetivos de precios de las acciones, dijo el estratega jefe de mercado de Jonestrading, Michael O’Rourke.
«Los analistas están dispuestos a valorar la empresa por encima de negocios que aún no son comerciales», afirmó. «En resumen, prefieren apostar por Elon Musk que apostar en su contra».
Fitzgerald escribe para Bloomberg.
